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贵交所挂牌金交所挂牌

发布时间：2019-11-21 15:19:46阅读：评论：0

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见字如晤，是缘分让您在百忙之中打开了我的帖子，是我的荣幸同时也是您的幸运，希望能够对您有所帮助。

各地金融资产交易所在互联网浪潮下，也纷纷推出自己的线上网站，但这些线上平台作用十分有限，通常仅仅定位

于信息的发布和产品的介绍，交易和服务的信息化、数据化水平不高。大型金融集团很可能先以收购多家金融资产

交易所股权的方式，使各金融资产交易所在保留各自牌照的基础上，共同被一家金融集团控制，再通过注资等方式

提高金融资产交易平台规模，由此形成统一的金融资产交易市场。

鼎昇（北京）企业管理有限公司

工商经理：陈小海/135-11O9-O971（同V）

北京朝阳区建国路88号SOHO现代城A座503室（眦临地铁大望路站）

专业的事儿要交给专业的人去做！专业高效、客户至上是我鼎昇帮的基本守则！

这个形式到了2018年下半年开始受限，股权类私募基金备案要求加严。很多财富机构只好转向金交所，通过定融计

划，以及收益分享计划继续维持资金池的滚动。上图就是简化后的交易结构。至此，财富管理行的资金池业务从原

始形态，变化成私募明股实债，再变化成金交所的收益分享计划，一共进行了两次形态升级。我在之前的文章：财

富管理不可能三角中提到过，要减小资金池规模，要么财富管理机构使用自有资金来填补本息；要么所投资的资产

实现巨额增值并完成变现，然后反哺资金池；之后不再新增募集规模，这样才能将资金池问题逐步解决掉。除了这

两种方法，无论形式上怎么变更，都只能将资金池越滚越大。金交所（中心）业务的收紧是从2018年11月份开始的

，30万以下的小额拆分产品被叫停。真正的转折在2019年春节后的2月19日，在监管联席会议上对金交所进行窗口

指导，要求暂停应收账款类，其他收益权类对零售端募集的业务。获悉后我在自己的知识星球里发了消息披露，很

多人当时还不相信。

第一，零售端业务受到的冲击非常大。一笔应收账款，拆分转让个199个投资人，这个模式当前已经被限制了。

一笔应收账款，转让给一家企业，这是可以的。前者叫做零售业务（to C，C端），后者叫做机构业务（to B，B端

）。当前的监管节奏就是：限制C端，未限制B端。也就是说，面对零散投资人募集资金的业务模式受限，金交所（

中心）无法再成为维持资金池的产品通道。当然，金融创新一向是：哪里有阻力，哪里就会有动力。既然B端留了

口子，就朝这里突破。估计已经有人在思考，甚至在尝试了：通过一个机构（B端）接下一笔应收账款，然后在B端

的下层进行份额拆分。当然，这个方式落地还有很多细节问题。比如有限合伙是否去备案？不备案，存在管理人（

GP）的信用风险（挪用资金）；备案，存在监管穿透后，依旧认定为是C端业务，监管层和交易所（中心）不予通

过。

第二，关于新老划断。有人可能会问：为什么当前市面上还有很多应收账款，或者收益权分享的金交所产品？不是

已经限制了吗？这就涉及到新老划断的问题。目前已经通过备案的产品规模还可以继续发行。比如在2018年12月份

备案了一只应收账款类的收益分享计划，规模是5个亿。截止2019年3月17日，募集规模3个亿。那么接下来2个亿，

是可以继续募集的。当这5个亿的规模都募集完成后，再去金交所（中心）报这类项目，就无法通过备案了。所以

，我们现在看到的各类收益分享产品，都是先前做的备案。使用当前的存量，产品还能够继续发行，资金池也能够

维持兑付。随着备案存量额度消耗殆尽，资金池业务将面临募资工具紧缺的问题。这个时间节点，预计在今年的6

月份。

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曾想为邓超自杀，因李光洁当街痛哭，情路坎坷的郝蕾又离婚了。今天傍晚，郝蕾工作室发布声明，透露她在几年

前就结束了第二段婚姻！郝蕾之所以突然宣布离婚的消息，是因为有媒体曝光郝蕾与一名男子牵手回家，郝蕾还亲

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