播客系列 | 未来全球并购市场能否维持稳健

本期播客由SS&C Intra s和并购交易市场资讯有限公司（Mergermarket）共同为您提供。
 
我们邀请了SS&C Intra s联席主管Ken Bisconti作为嘉宾，与主持人
Julie-Anna Needham一起讨论第四季度Deal Flow Predictor的研究发现，以及对全球并购趋势做出的展望。
您将了解：
今年前三季度的并购活动
基于数据的2022年第四季度全球并购市场预测
亚太、欧洲、中东和非洲、北美和拉丁美洲六个月地区展望
趋势和机遇
 
前三季度观察结果与对第四季度的期望
去年年底通胀开始影响全球交易的融资成本时，我们就已注意到市场出现压力的早期迹象。
此外，在今年第一季度，过去4个季度预先宣布的交易量已跌至最低点，俄乌冲突的爆发恶化了这一情况。到了第二季度，如2011年高峰那样，交易量大幅反弹至接近阻力位。当时的市场在进行预测时，似乎已经考虑了未来加息以及其他政治经济挑战，并开始推进销售策略。
我们正在盘点三季度的数据，需要说明，夏季属于淡季。早期迹象的显示与上一季度相比，市场变化会略微趋平。不过我们需要到第三季度结束后了解更清楚的信息。从交易量角度来全面对比，2021年是非同寻常的一年，它或将成为未来一段时间的标杆。
尽管面临种种挑战，全球金融和政治问题复杂多变，今年的行情仍然超越了2020年和2019年的各个季度。因此，市场仍然是很稳健的。
 
亚太地区的情况、活跃板块与阻力
我们跟踪了亚太、欧洲、中东、非洲、拉美和北美，与第一季度相比，第二季度的交易量普遍都有所上升。
亚太地区实现两位数增长，该地区发展势头良好。预计亚太地区的交易量将环比增长约10％，不过与去年二季度同期相比还是略有下跌，因为去年第二季度是多年来的最高点。澳大利亚、中国和韩国等主要市场的交易量有所增加，这些主要市场的复苏对亚太地区来说是非常积极的信号。
当然，在台风和干旱等极端天气的综合影响下，亚太地区经历了一个非常严酷的夏天，影响了中国、日本、韩国的一些地区，今年三季度的表现可能会有所下滑。
亚太地区最大挑战是中国及其新冠清零政策，亚太和世界都在殷切期盼中国全面复产，以化解我们面临的共同难题。
 
欧洲、中东和非洲地区看到的交易活动和趋势
环比来看，我们预计欧洲、中东和非洲地区也会实现两位数增长，2022年与2021年相比则温和下跌。
欧洲、中东和非洲地处俄乌冲突的前沿，该地区严重依赖并急需替代俄罗斯能源，从整个地区的通胀和天然气价格暴涨就能看出这一点。虽然存在这些挑战，但我们看到二季度交易量几乎破了纪录，这是自2019年以来交易量第二高的季度，在全球正共同遭遇经济和政治逆风的时候，还能有如此大的交易量，这可能意味着卖方正在努力克服通胀和不断上涨的运营成本并寻求退出。到第四季度和明年第一季度，我们就会看到最终宣布的交易类型和估值水平。
第二季度在该地区启动了非常多的交易，表明卖方仍有出售意愿，买方也有投资意愿。特别是法国、意大利和西班牙在第二季度表现强劲。
 
推动北美地区复苏的因素与趋势
需要说明的是，Deal Flow Predictor报告跟踪的是某一季度内发生的尽职调查交易活动。
与在第一季度情况相比，第二季度北美尽职调查活动也环比大幅上升，预计四季度北美交易量会强劲上涨，其中美国将位列榜首，加拿大稍稍落后，将实现温和增长或持平，但最终交易的宣布和交割，在某种程度上要看未来市场活跃度或波动性如何，因为这些交易的尽职调查是在二季度开始的。
另外，我们对美国市场有一个洞见，我们发现，不管是环比还是同比，美国的破产或困境相关交易机会均有所增加。与欧洲、中东和非洲不同的是，美国没有能够让企业在疫情时间免于破产的监管支柱。显然，美国在市场竞争力和方向上对全球有很大的影响。不过，如上所述，在明知我们所面临的挑战之时，交易量还能达到这种水平，说明了一个大趋势，即企业在纷纷努力保持2021年的估值和收入预期并寻求退出。
 
拉美地区的交易趋势与未来变革事件
在早期交易方面，我们看到第二季度其强劲的增长，这是一个好兆头，说明第四季度宣布交易量有望实现环比反弹。从我们的角度来看，拉美在市场波动中一直是首当其冲的对象，但在全球趋势的带动下，拉美预计同样也将迎来强劲复苏。拉美的主要市场今年将迎来一些变革性事件，比如巴西和哥伦比亚大选、阿根廷债务危机，虽然这些实践可能导致政策发生转变，但我们看到拉美环比和同比仍实现了最强劲的反弹。
 
世界政治、经济等挑战将对未来产生什么影响
虽然第二季度交易活动环比增长强劲，但六个月之后的最终宣布交易量如何，尚无法确知。
目前我们主要有三大担忧，其中利率和借贷成本是最大的担忧。目前利率已经达到自2008年以来的最高水平，而世界各国在制定增长策略时，还在考虑更多加息。这对于那些在加息之前已经确认认缴出资的收购方来说可能是有利的，比如，我们知道私募市场就有大量待投资金。但是，带着融资需求进入市场的收购方将继续面临信贷紧缩，这将是一个挑战。
其次，如果乌克兰局势升级，将引发能源分配、全球粮食供应等一系列问题，而且这可能是破坏全球安全秩序稳定的最大因素。
最后，中国是否会继续实施新冠清零政策，以及世界对中国生产和消费的依赖，可能是我们关注的第三大挑战。
所以，我们很高兴看到二季度实现环比增长和交易活动的强劲复苏，但目前的尽调活动最终结果如何，还有待谨慎观察。